在需求支撐、環保預期增強等多(duō)因素驅動下(xià)σ≈，鋼材市(shì)場(chǎng)從(cóng)6月φ♥(yuè)下(xià)旬開(kāi)始一"•₽÷(yī)路(lù)振蕩上(shàng)行(xíng)ε ，并在寬松預期支撐下(xià)呈現(xiàn)加速之勢。近(jìn)期，φ↑螺紋鋼期貨主力1810合約突破去(qù)年(nián₩©)高(gāo)點後，創出2013年(nián ‌"≥)3月(yuè)以來(lái)的(de)新✔✘高(gāo)。鑒于政策對(duì)市(shì)場(chǎng)有(yǒu)提振‌φ效果，供需兩旺背景下(xià)庫存處于低(dī)位，後期鋼"ε₩貿商存在補庫需求，所以筆(bǐ)者認為(wèi)鋼材市(shì)場(☆↕chǎng)将維持強勢格局，短(duǎn)期若出現(xiànβ'Ωσ)大(dà)幅回調，則可(kě)考慮逢低(dī)₩☆ 買入。

市(shì)場(chǎng)信心提振

3月(yuè)以來(lái)，愈演愈烈的(de)中美(měi)貿易摩擦♦↑$與國(guó)內(nèi)持續去(qù)杠杆，令經•λ>濟承受一(yī)定壓力，經濟景氣指數(shù)不(bù)及預¥&☆期。統計(jì)局數(shù)據顯示，7月(yuè)中國↕' >(guó)制(zhì)造業(yè)PMI指數(shù)為(wèi)¥× 51.2%，較6月(yuè)低(dī)0.3個(gè) ←‍百分(fēn)點，為(wèi)連續第二個( σgè)月(yuè)回落。從(cóng)分(fēn)項指标來(láδ₩γ÷i)看(kàn)，生(shēng)産指數(shù)報(bàoβ•→≈)53%，較6月(yuè)低(dī)0.3個(gè)百分(fēn)點；新 ↕訂單指數(shù)報(bào)52.3%，較6月≠ (yuè)低(dī)0.9個(gè)百分(f↑ '☆ēn)點。

最新的(de)中央政治局會(huì)議(yì)釋放(fàng)了(le)寬松ε±信号，強調了(le)貨币政策需松緊适度，透露出對(d•​uì)基建項目的(de)支持，以穩定經濟。政策支持對(duì)市‍¥δ≥(shì)場(chǎng)信心有(yǒu)一(yī)定的(de)提振效果。

整體(tǐ)産量充足

自(zì)去(qù)年(nián)開(kāi)γ≥¥&始，國(guó)內(nèi)環保監管力度不(bù)斷趨嚴，整個(gè)黑(h♦↓ēi)色産業(yè)鏈企業(yè)生(shε§∑$ēng)産或多(duō)或少(shǎo)受到(dào)一(yī)定限制(∑∞♣zhì)。不(bù)過，在高(gāo)利潤驅動下(xià)，鋼廠(ch₩↑ǎng)采取多(duō)種手段實現(xiγ♣εàn)了(le)限産背景下(xià)的(de)增産，限産結束後，國(§"÷guó)內(nèi)粗鋼生(shēng)産更是(shì₩×☆)不(bù)斷增加，當前的(de)日(rì)均産量×↔>÷處于曆史最高(gāo)位附近(jìn)。據中鋼協統計(jì₹♥∞)，7月(yuè)中旬，國(guó)內(n₽Ω₽≥èi)粗鋼日(rì)均生(shēng)産249.01$₩¶"萬噸，僅比曆史最高(gāo)日(rì)均産量少(₩∏β↕shǎo)4.41萬噸。

随著(zhe)時(shí)間(jiān)推移，新一(yī)輪限産季臨近(jìn ↓​)，但(dàn)通(tōng)過對(duì)比2→£018/2019年(nián)度和(hé)20§£♦17/2018年(nián)度的(de)政策發現↕β (xiàn)，限産的(de)政策力度并未明<≈§≥(míng)顯加大(dà)，并且鋼廠(chǎ δ↑✘ng)在限産的(de)背景下(xià)，可(kě)以通(tōng)過調•&§✔整廢鋼添加等多(duō)種方式來(lái)降低(dī↑®)限産對(duì)産量的(de)沖擊。同時(shí)，疊加電(diàn)弧爐βδ​λ産能(néng)的(de)釋放(fàng)​αΩ≈，預計(jì)今年(nián)鋼材整體(tǐ)産量将維持充足穩定♠★"态勢，限産季将難以令鋼材産量大(dà)幅減少∞'(shǎo)。

下(xià)遊需求釋放(fàng)

春節之後，鋼材下(xià)遊需求延遲釋放(fàng¥ ♦')，疊加中美(měi)貿易摩擦帶來(lái)的(de)情緒沖擊，國(g∑∑♣uó)內(nèi)鋼材市(shì)場(chǎng)曾大(dà)幅走低(dīε₹)，但(dàn)随著(zhe)下(xià)遊需求逐← ≈步釋放(fàng)和(hé)擔憂情緒緩解，鋼材市(shì)場(chǎng)逐‍¶步企穩回升。

房(fáng)地(dì)産方面，調控背景下π (xià)依然保持良好(hǎo)勢頭。統<>計(jì)局數(shù)據顯示，今年(nián)前♦☆←6個(gè)月(yuè)房(fáng)屋施÷€‍♠工(gōng)面積同比增長(cháng)2.5%，增速較前5個(g✘™↔è)月(yuè)高(gāo)0.5個(gè)百分(fēn)點，延續著(z♠φ£εhe)持續回升态勢；前6個(gè)月(yuè)房•₽☆(fáng)屋新開(kāi)工(gōng)面積同比增長(cháng)11•≥÷☆.8%，較前5個(gè)月(yuè)高(gāo)1個(gè)百分(fēn€₩¥β)點，同樣延續著(zhe)持續回升态勢。在房(fáng)屋施<←工(gōng)和(hé)新開(kāi)工(gōng)面積增速延續回升≈‍的(de)同時(shí)，開(kāi)發商拿(§£ná)地(dì)熱(rè)情不(bù)見(jià ↕n)減退，前6個(gè)月(yuè)土(tǔ)地(dì)購≈γ(gòu)置面積同比增長(cháng)7.2%'≈，增速較前5個(gè)月(yuè)高(gāo)÷δ↓'5.1個(gè)百分(fēn)點，為(wèi)第二個(gè)月(yuè)≈"增速走高(gāo)。

基建方面，因去(qù)年(nián)開(kāi)始的(de)•≈針對(duì)PPP項目的(de)嚴格監管以及™γδφ地(dì)方債務問(wèn)題，今年(nián)以來(lái)基建投資增€γ速持續走低(dī)，但(dàn)中央确立的(d™✘e)更加積極的(de)财政政策以及對(duì)基建項目的(de)¥ ≥傾斜，後期的(de)基建需求将對(duì)鋼材市(shì✔δ↑®)場(chǎng)的(de)支撐起到(dào)重要✔•β↓(yào)作(zuò)用(yòng)。

庫存處于低(dī)位

随著(zhe)螺紋鋼市(shì)場(chǎng)需求逐步釋放(fàn"'₽g)，庫存被快(kuài)速消化(huà)，使得(d¥÷§&e)當前鋼廠(chǎng)端和(hé)社會(huì)端庫存↕₩✔≥均處于低(dī)位水(shuǐ)平。據Myλγsteel統計(jì)，截至8月(yuè)3日(rì)當周，☆≈國(guó)內(nèi)鋼廠(chǎng)螺紋鋼庫存合計(jì)♥♠©為(wèi)165.35萬噸，較去(qù)年(nián)同期減少π<(shǎo)68.39萬噸，處于曆史最低(dī)位水(s∞÷☆huǐ)平附近(jìn)，并且庫存仍然延續減少(shǎo)趨勢；132個(g'≤βγè)城(chéng)市(shì)螺紋鋼庫存合←÷♦計(jì)為(wèi)683.29萬噸，雖然較去(qù)年(ni¥∑∞án)同期多(duō)59.12萬噸，但(dàn§∑)仍在年(nián)內(nèi)最低(dī)庫存水(shuǐ)平附近(α₽₹≥jìn)徘徊。鋼廠(chǎng)庫存和(hé)社會(huì)庫存處于低(dīβ​φ€)位，将為(wèi)螺紋鋼提供強勁支撐，後₹☆期貿易商的(de)補庫或給螺紋鋼帶來(lái)重要(yào)的(d∑•£‌e)驅動力。

綜上(shàng)所述，寬松的(de)政策預期有(yǒu)助×♣γ 于穩定市(shì)場(chǎng)情緒，在供需兩旺、庫存低≈₩(dī)位的(de)背景下(xià)，後期鋼貿商的(de)補庫将為(wèi>•)螺紋鋼提供強勁支撐。因此，螺紋鋼期貨将維持偏強走勢。