在需求支撐、環保預期增強等多(duō)因素驅動下(xγ↓↑≤ià)，鋼材市(shì)場(chǎng)從(cón¥α ♣g)6月(yuè)下(xià)旬開(kāi)始一(yī)路(lùσ')振蕩上(shàng)行(xíng)，并在• 寬松預期支撐下(xià)呈現(xiàn)&₩®加速之勢。近(jìn)期，螺紋鋼期貨主力1810合約突破去(qù)年(nián)高(g¥∏δāo)點後，創出2013年(nián)3月(yuè)以來(lái)的(de)λ★新高(gāo)。鑒于政策對(duì)市(shì)場(chǎng)有(y≈φ★♠ǒu)提振效果，供需兩旺背景下(xià)庫存處于低(dī)位，後期¶'→λ鋼貿商存在補庫需求，所以筆(bǐ)者認為(wèi)鋼材♠★¥市(shì)場(chǎng)将維持強勢格局，短(duǎn)期若出現(xiàn)β€大(dà)幅回調，則可(kě)考慮逢低(dī)買入。
市(shì)場(chǎng)信心提振
3月(yuè)以來(lái)，國(guó)內(nè₩&®÷i)持續去(qù)杠杆，令經濟承受一(yī★)定壓力，經濟景氣指數(shù)不(bù)及預€€©期。統計(jì)局數(shù)據顯示，7月(yuè)中國(guó) <制(zhì)造業(yè)PMI指數(shù)&↕"為(wèi)51.2%，較6月(yuè)低(dī)0.3個(gè∑¶δ )百分(fēn)點，為(wèi)連續第二個(gè)月(y→≤>uè)回落。從(cóng)分(fēn)項指标來(lái)看(φα<®kàn)，生(shēng)産指數(shù)報(bào)53£®%，較6月(yuè)低(dī)0.3個(gè)百分(fēn)點✔£；新訂單指數(shù)報(bào)52.3%，較6月(yuè)低(≤γdī)0.9個(gè)百分(fēn)點。
最新的(de)中央政治局會(huì)議(yì)釋放(fàng)了(le)♠÷→≠寬松信号，強調了(le)貨币政策需松緊适度，透露出對(βΩπduì)基建項目的(de)支持，以穩定經∞♥ 濟。政策支持對(duì)市(shì)場(chǎng)信心有(>★yǒu)一(yī)定的(de)提振效果。
整體(tǐ)産量充足
自(zì)去(qù)年(nián)開(kāi)始，國(guó)內(nèi)環∑保監管力度不(bù)斷趨嚴，整個(gè)黑(hēi)色¥φ✘産業(yè)鏈企業(yè)生(shēng)産或多(duō)或少σδ(shǎo)受到(dào)一(yī)定限制(zhì)。≥γ不(bù)過，在高(gāo)利潤驅動下(xià)，鋼廠(chǎng)采取多(d≤δuō)種手段實現(xiàn)了(le)限産背景下(xià)的(de)₹×增産，限産結束後，國(guó)內(nèi)粗鋼生(shēng)α<€産更是(shì)不(bù)斷增加，當前的(de)日(r쮣☆')均産量處于曆史最高(gāo)位附近(jìn≤♥)。據中鋼協統計(jì)，7月(yuè)中旬™β，國(guó)內(nèi)粗鋼日(rì)均生(s×÷♣hēng)産249.01萬噸，僅比曆史最高(gāo)日(rì)均産量少↓"≈Ω(shǎo)4.41萬噸。
随著(zhe)時(shí)間(jiānε€)推移，新一(yī)輪限産季臨近(jìn)，但φ₽ε(dàn)通(tōng)過對(duì)比2018/→↔σ∏2019年(nián)度和(hé)2017/2018年(nián)度的(de)¶≤政策發現(xiàn)，限産的(de)政策力度并未明(míng)§←™顯加大(dà)，并且鋼廠(chǎng)在限'∑←産的(de)背景下(xià)，可(kě)以通(tōn✔"g)過調整廢鋼添加等多(duō)種方式來(l©γái)降低(dī)限産對(duì)産量的(de)沖擊。同時(sh↕÷í)，疊加電(diàn)弧爐産能(néng)的(de)釋放(fφ→™•àng)，預計(jì)今年(nián)鋼材整體(tǐ)産量将維持充足穩定★♥态勢，限産季将難以令鋼材産量大(dà)幅減少(sh✔≠↓ǎo)。
下(xià)遊需求釋放(fàng)
春節之後，鋼材下(xià)遊需求延遲釋放(fàng)，國σ±(guó)內(nèi)鋼材市(shì)場(chǎ∑∑↕≠ng)曾大(dà)幅走低(dī)，但(dàn)随著 σ(zhe)下(xià)遊需求逐步釋放(fàng)和(hé)擔憂情緒₹ 緩解，鋼材市(shì)場(chǎng)逐步企穩回升。
房(fáng)地(dì)産方面，調控背景下(xià)依然保持良好(hǎo)π&¶勢頭。統計(jì)局數(shù)據顯示，今年(nián)前6個(gè)月(γ ←'yuè)房(fáng)屋施工(gōng)面積同比增長( >cháng)2.5%，增速較前5個(gè)月(yuè)高(₹✔gāo)0.5個(gè)百分(fēn)點，延續著(×↕zhe)持續回升态勢；前6個(gè)月(yuè)房(fáng↔§&)屋新開(kāi)工(gōng)面積同比增÷長(cháng)11.8%，較前5個(gè≤✔&₽)月(yuè)高(gāo)1個(gè)百λφ±✔分(fēn)點，同樣延續著(zhe)持續回升态©←勢。在房(fáng)屋施工(gōng)和(hé)↑↑≤☆新開(kāi)工(gōng)面積增速延續回升的(de)同時(shí)α₹，開(kāi)發商拿(ná)地(dì)熱(rè)情不(bùε↓"§)見(jiàn)減退，前6個(gè)月(yuè)土(tǔ)地(dì)購(§βgòu)置面積同比增長(cháng)7.2%，→¥★增速較前5個(gè)月(yuè)高(gāo)5.1個(gè&σ)百分(fēn)點，為(wèi)第二個(gè)月(yu∏∞è)增速走高(gāo)。
基建方面，因去(qù)年(nián)開(kāi)φδ™始的(de)針對(duì)PPP項目的(de)嚴格¶δ監管以及地(dì)方債務問(wèn)題， &•今年(nián)以來(lái)基建投資增速持續走低(d¥♦♠✔ī)，但(dàn)中央确立的(de)更加積<←極的(de)财政政策以及對(duì)基建項目的(de)傾≈✘✘斜，後期的(de)基建需求将對(duì)鋼•&₩≈材市(shì)場(chǎng)的(de)支撐起到( ✘dào)重要(yào)作(zuò)用(yòng)。
庫存處于低(dī)位
随著(zhe)螺紋鋼市(shì)場(chǎng)需求逐步釋放(fàλ↕≠ng)，庫存被快(kuài)速消化(hu'&$à)，使得(de)當前鋼廠(chǎng)端和(hé)社會(huìα☆≥∞)端庫存均處于低(dī)位水(shuǐ)平。據δ≤ΩMysteel統計(jì)，截至8月(yuè)3日(rì)當周，國(guó)內>&λ(nèi)鋼廠(chǎng)螺紋鋼庫存合計(jì)為(wèi)165.35π"萬噸，較去(qù)年(nián)同期減少(sh→×ǎo)68.39萬噸，處于曆史最低(dī)位水(shuǐ)平♠÷✔π附近(jìn)，并且庫存仍然延續減少(shǎo)趨勢；132個(gè)城(≤÷chéng)市(shì)螺紋鋼庫存合計(jì)為(wèi)683.29萬噸，雖★≈™ 然較去(qù)年(nián)同期多(duō)59.12萬噸，但(dà←™↑≠n)仍在年(nián)內(nèi)最低(dī)庫存→β≈∏水(shuǐ)平附近(jìn)徘徊。鋼廠(chǎng)庫存©>和(hé)社會(huì)庫存處于低(dī)位，将↑÷♦為(wèi)螺紋鋼提供強勁支撐，後期貿易商的(d≥α$e)補庫或給螺紋鋼帶來(lái)重要(yào)的(de)驅動力。
綜上(shàng)所述，寬松的(de)政策預期有(yǒu)助于穩定$☆♦市(shì)場(chǎng)情緒，在供需兩旺、庫存低φ₹÷(dī)位的(de)背景下(xià)，後期鋼貿商•¶的(de)補庫将為(wèi)螺紋鋼提供強勁支撐。&↓¶✔因此，螺紋鋼期貨将維持偏強走勢。
